雖然說8月的非農數據往往低于預期，但是綜合其他數據來分析，美國陷入衰退的概率非常大。雖然8月公開的非農數據存在著較大幅度的下滑，并且其中包括了政府用于人口普查新雇傭的2.5萬人，實際數據可能比表面上的數據更為糟糕，但實際上，從2014年開始，美國8月的非農數據往往低于預期，這存在一定的季節性因素而不能表明美國經濟已經開始衰退。

1、美國6月非農數據亮眼，是否今年降息無望？

并不是。5月的非農數據也很亮眼，結果美聯儲照樣釋放了鴿派言論，實際上年初從美聯儲的視角來看，經濟發展非常好，美股持續擴張，美聯儲甚至還想繼續加息步伐。但是現在準備降息的原因主要是看到了美股的風險，以及制造業數據的下滑，和非農沒有什么關系。市場對于經濟下滑的擔憂由來已久，即使今年以來非農的數據其實都是不錯的，也沒有扭轉市場對于降息的預期，

2、美國8月非農數據不及預期，可美聯儲并不認為美國會出現經濟衰退。你怎么看？

美國8月非農數據不及預期，實際上是一個關系到經濟整體運行趨勢的大事件，雖然說8月的非農數據往往低于預期，但是綜合其他數據來分析，美國陷入衰退的概率非常大。一、8月非農數據并不意味著美國經濟面臨立刻的衰退，與周四公布的adp數據相比，周五的非農就業，大幅度低于預期，引發了市場對于美國是否進入衰退的爭論。

但是非農失業率仍然處于低位，這標志著美國經濟尚未開啟衰退進程，第一，8月的非農往往低于預期。雖然8月公開的非農數據存在著較大幅度的下滑，并且其中包括了政府用于人口普查新雇傭的2.5萬人，實際數據可能比表面上的數據更為糟糕，但實際上，從2014年開始，美國8月的非農數據往往低于預期，這存在一定的季節性因素而不能表明美國經濟已經開始衰退，

第二，非農失業率仍然處于低位。美國非農就業雖然出現下降，但是非農失業率仍然保持在3.7%的歷史低位，這意味著美國勞動力市場仍然表現強勁，而非農就業數很可能是短期的影響。第三，非農失業率的下降不代表衰退就在眼前，如果說本次非農數據，能夠準確反映當前美國經濟的整體趨勢的話，那么這次的非農數據下滑也不能說明美國衰退就在眼前，因為非農失業率出現拐點，往往意味著在半年左右的時間才會帶來美國的衰退，而現在非農失業率尚未因為非農數據的拖累出現拐點，因此可以說美國的衰退還要等待半年以上的時間。

二、遠期的衰退征兆，如果非農失業率不能表明美國衰退的拐點開始那么是否證明美國經濟沒有問題呢？也不能這么說，綜合其他數據來看，非農數據的下滑，代表美國經濟下行趨勢已經相當明確了。第一，adp數據同樣不能表明美國經濟增長強勁，周四公開的ADP就業數據超預期的強勁，而周五公開的非農數據則超預期的低迷，既然周五非農數據不能表明整體趨勢，那么adp數據是否可以證明美國經濟仍然增長強勁呢？并不能，因為從當日公開的耐用品訂單和非制造業PMI的數值來看，美國的經濟下行趨勢仍然在持續，ADP就業數據與非農數據存在樣本的不同，因此雖然明顯超預期，但是很可能存在著短期的統計偏差同樣不能意味著美國經濟增速仍然強勁。

第二，制造業PMI的低于50代表經濟增長周期的正式結束，上個月美國market制造業PMI數值首次低于50，本月，雖然market制造業PMI重新回到了50以上，但是Ism制造業PMI又重新跌落五十，兩大指標的首次跌落50意味著經濟增長周期已經確認結束，現在美國經濟正在處于經濟增長周期向經濟下行周期的過渡和轉換。

第三，非農失業率的低位不意味著經濟增長強勁，美國非農失業率保持了3.7%的低位，似乎意味著美國經濟增速仍然維持，但是這不代表美國經濟增長仍然健康。因為美國本輪經濟增長向末期轉換的基本原因，是美國勞動力市場薪資上漲的乏力，這帶來收入分配結構性錯位和消費市場增長疲軟，雖然目前居民開支仍然能夠支撐消費市場1~3個月的活躍，但未來來看經濟增長的放緩不可避免。