地產公司發的永續債也基本上不是永續的，到了時間之后他們都會贖回，然后換個馬甲繼續發。CBS緩解了永續債投資人的流動性壓力，但是永續債的信用風險仍需由商業銀行承擔，從另一個角度看，CBS是人民銀行為永續債發行提供的流動性支持，可以在一定程度上降低永續債的票面利率。

1、如何看待首單商業銀行永續債即將面世呢？為什么要發行這樣的債呢？

為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入中國人民銀行中期借貸便利、定向中期借貸便利、常備借貸便利和再貸款的合格擔保品范圍，

評論如下：永續債券一般僅限于政府債券，而且是在不得已的情況下才采用。央行這次提高永續債流動性的措施，應是在防止債務違約風險，主要預防銀行與地方債的風險，這說明經濟下滑期地方債的壓力非常大，另外隨著金融風控的加強與經濟增速的下滑，市場流動性會出現一些問題，央行的這項措施有助于銀行流動性的增加，增加市場的貨幣投放量，

2、最近出了很多永續債信托，什么是永續債，這類信托安全嗎？

謝邀，信托者課堂——專注信托！答題時間：2022年3月！永續債信托、永續債券以及永續債權，這三者名字相近，但細微的差別或許使得投資人的篩選邏輯有著本質的區別！尤其永續倆字特別唬人！一永續債、永續債券定義按時間順序市面上永續債券更為常見，而且發行主體多為金融機構——小比例是城商行，國有大行更是永續債券發行的主力軍，其一可見發行該類債券要求之高，其二，可見其安全性永續債券很明顯是債券的一種1沒有設定期限或沒有明確規定還款日期；2發行人有權延期或者提前贖回3持有人按期獲得利息收益，但不能要求清償本金4不會計入負債而會計入權益，發行期限3 N或5 N，以滿足企業長期融資需求。

看出上述特征，相信大家對于“永續”的涵義有進一步理解——只要發行人愿意（持有人無權）承擔相應利息成本，本金可不必償還！當然天下沒有免費、便宜的午餐，在實操中還有一套利率跳升機制在運行——票面利率跳升從發行第三年開始，隨著存續年限增加，利率定上升，企業在利息跳升前贖回，持有時間不超過第二個利息周期，

舉例說明，初始利率為6.1%/年；滿3年后，下一年年利率在上一年年利率基礎上增加300個基點（3%），即第四年年利率在第三年年利率基礎上加300個基點（3%），以此類推，直至年利率達到18.1%為限。發行人可以享有“永續”便利，也必須承擔更高的利息成本！此外，永續債還有一大亮點即上述第4點，以權益投資計入會計核算，且發行期限長，十分利于長期融資需求——與普通債券比，永續債償付壓力小、發行簡便；與普通股比，永續債融資成本更低，且不會對股價造成沖擊；與可轉債相比較，永續債的發行期限更長、發行條款較為靈活，既可設計減記條款，也可設計轉股條款，

在國內，銀行機構尤其國有四大行在金融體系中絕對的“頂流”存在，因此永續債券安全性極高！而對于永續債信托，如果投資人仔細查閱相關資料，可發現其底層邏輯是永續債權——是指信托計劃投資于融資人發行的永續債權，或通過可續期信托貸款的形式向融資人融資，是融資人和信托公司簽訂的“無固定期限、內含融資人贖回權的一種債權與永續債券有著本質的區別！這一點投資人必須區分！二，為何會有永續債信托永續債信托在市場露臉也就是2021年，在我看來這是特定時期下信托業轉型、整改下的“特定產物”！先是多家房企借助永續債權發行了不少房地產信托項目，而在當時房企融資受三道紅線限制，在信托融資領域已受到融資類信托額度、地產信托額度限制，而當時投資類信托是受相關部門認可，永續債以權益投資計入核算，正好迎合了監管，由此大量永續債地產信托誕生！而后，信托業開啟“兩壓一降”、非標轉標，資管新規在信托領域的配套細則資金信托新規初稿也頒布，底層資產往凈值化、標準化方向發展已然是大勢所趨，不僅地產信托受限、傳統政信業務也包含在內，這也催生了永續債式政信項目！而且永續債政信項目，信托公司除了符合當下監管政策，上手也快，與之前的政信業務區別不大——信托公司可直接放款給融資人，只是簽署的底層文件從《信托貸款合同》變成了《永續債權投資合同》。