這個邏輯同樣可以解釋為什么銀行大多數跌破凈資產，因為相對于凈資產的數值，壞賬比率更加有參考意義。事實上，交通銀行所處位置比較特殊，如果了解了交通銀行的股票為何會破凈的原因，相信大家也會對整個銀行股破凈的原因，會有一個詳細的了解，工行作為宇宙銀行的存在具有中國銀行業其它銀行完全不可比擬的江湖地位，其資產規模、資本規模、盈利能力不僅在國內無人能及，在國外也是首屈一指的。

1、為什么有的股票業績好，卻跌破了凈資產？

我們來說一下凈資產，凈資產是資產減去負債，這個數字對于股票安全性是一個參照，你不能把這個參照當做是絕對參照，以下幾點可以導致凈資產質量打折，給你個參考：1、資產流動性不佳，凈資產是由資產決定的，那么資產如果大多數是固定資產，而固定資產流動性又并不好，那么這個凈資產就沒有參考價值，流動性不佳的資產還有長期股權投資等，如果這個公司資產都是現金資產，那么這家公司的凈資產想當然是非常有價值的。

2、負債過高，有些企業的負債率超過60%，而資產項目里面又不可能都是流動資產，即使是流動資產，大多數資產也是無法馬上收回的應收賬款，這樣對于這家企業來說，資產的安全性是缺乏安全邊際的，如果一家企業的負債率是90%，我們簡單的看其10元凈資產，90元負債，100元資產，這個時候股價跌破10元，你認為是不是有道理呢？如果這家企業100元資產里面有50元的應收賬款，而這些應收賬款回收都十分困難，很多都積壓很久，這個時候你是否還覺得這10元凈資產是安全的呢？這個邏輯同樣可以解釋為什么銀行大多數跌破凈資產，因為相對于凈資產的數值，壞賬比率更加有參考意義。

只是這個壞賬比率我們很難確定，3、凈資產收益率不行，有錢并不代表能成功，有些企業內控十分混亂，治理不佳，很容易浪費大量投資資材，這個反正仁者見仁智者見智，有時候丑姑娘照樣能嫁個帥小伙，看你怎么看。4、無形資產過高，無形資產里面包含了單列的商譽，無形資產雖然有很多是資本化的科研成果，但是其實質上無法確切反應企業的研發結果，很多的無形資產是土地，其重估價格有時候并不穩定。

2、為什么交通銀行的股價長期低于凈資產？

在A股市場上，破凈通常指股價低于每股凈資產的現象，過去滬深市場股票“破凈”的大多是鋼鐵、電力、銀行等行業，這些行業受到經濟周期和國家宏觀經濟政策影響較大，人們對其未來預期呈現悲觀預期，往往會出現破凈情況。實際上，也并不是只有交通銀行一家股價低于凈資產，而是整個銀行股多年來一直是A股市場上破凈的主力軍，

我們之所以要選擇交通銀行來說銀行板塊長期低于凈資產的原由，主要是交通銀行處于非常尷尬的位置，本來應該屬于第一梯隊銀行位置，但其業績與四大行相差堪遠，而與第二梯隊的中信、招行的業績接近。可能有人會感到奇怪，銀行股業績佳，分紅能力強，為啥會出現長期破凈的情況呢？對此，一些股評家認為，如果在股市走牛之時，銀行板塊的走勢也不會落后，而現如今A股處于長期熊市，很多股票都跌得面目全非，而像交通銀行這樣的銀行股雖然長期破凈，但并不能說他們沒有投資價值，

事實上，交通銀行所處位置比較特殊，如果了解了交通銀行的股票為何會破凈的原因，相信大家也會對整個銀行股破凈的原因，會有一個詳細的了解。首先，交通銀行盤子較大，擁有437億股，壞賬風險預期較高，總體屬于業績比上不足，比下沒太大優勢的銀行。以2017年三季報中前三季度數據為例，交通銀行實現營業收入1497.16億元，同比增長1.64%，凈利潤544.19億元同比增長3.5%，公司不良貸款率1.51%較年初下降0.01%，撥備覆蓋率151.06%較年初提高0.56%，

這樣的業績與四大行是無法相比的，而與第二梯隊的銀行相比又沒啥突出表現。股價也只能是波瀾不驚而已，而在當前那些業績靚麗的銀行股都破凈了，交通銀行破凈也在意料之內，再者，交行與各大國有銀行相比，缺乏核心競爭力，工行作為宇宙銀行的存在具有中國銀行業其它銀行完全不可比擬的江湖地位，其資產規模、資本規模、盈利能力不僅在國內無人能及，在國外也是首屈一指的。