今年三季度34家上市券商業績下滑，與今年以來股市持續下跌是分不開的。頭部券商凈資產是尾部券商100倍頭部券商和小券商的差距越來越大，中長期的上漲行情，多會為券商帶來巨額收益，所以券商業內常流行一句話，一旦股市的春天真正來臨，那么上市券商的春天也將來臨。

1、34家上市券商三季度業績均下滑，對此你怎么看？

券商行業雖然早已擺脫了靠“天”吃飯的困境，但其業績則與市場行情是否火爆或低迷密切相關。今年三季度34家上市券商業績下滑，與今年以來股市持續下跌是分不開的，一旦股市的春天真正來臨，那么上市券商的春天也將來臨。近期券商股出現全線反彈，且力度還不小，與監管部門對股市進行喊話，并且頻頻推出相關利好措施有關，從歷史上看，只要是大行情，券商股往往會提前作出反應，并且整個券商板塊整體的漲幅也非常可觀。

2、目前A股上市券商幾十家，頭部券商優勢越發明顯，其他小型券商未來如何實現生存發展？

頭部券商凈資產是尾部券商100倍頭部券商和小券商的差距越來越大，2018年，4家券商凈資產過千億，分別是中信，國泰君安，海通，華泰。但是20名開外就不足200億凈資產了，尾部券商凈資產只有頭部的百分之一，只有十幾億這還是排名前100名的，要知道A股還不止這么多券商。由此可見，差距是有多大，尾部券商該何去何從？說實話，這兩年上升最快的就是東方財富證券，靠的是什么？流量，互聯網引流。

這是東財多年積累的客戶的變現，而那些凈資產只有十來億的小券商，如何生存呢？要知道，未來年輕人開戶，大概率是會選擇網上開戶的，如果你沒有互聯網入口，那會死的很慘。而頭部券商之所以還把持著江湖地位，一方面是老客戶，存量客戶優勢，另一方面，舍得在流量方面砸錢，比如海通，在互聯網引流方面可以說是不亞于東財，非常激進，

一方面，經濟業務越來越難賺錢，另一方面，線上流量越來越貴，對小券商而言，真的是艱難度日。出路何在？要么被兼并，要么消失，要么轉型，就這么簡單，兼并，是因為線下營業部還有點價值，但也僅僅是合規的價值，現在真正去營業部開戶的極少。如果真的徹底改革，我估計很多小券商面臨的最直接問題就是破產，所以，光靠經紀業務肯定是不行的，一定要趁早轉型，比如財富管理業務，這才是未來的方向，也能發揮券商的優勢。

3、35家上市券商2月共賺93.83億元，同比大增逾636%，對股票投資有什么指導意義？

年初之時，在分析今年投資熱點的文章中，我就重點提到了券商股板塊，這是基于對整個行情大勢判斷后做出的結論，中國股市連續低迷數年，投資者情緒被長期壓抑，當國家政策傾斜并釋放資金流動性支持股市的時候，股市往往容易產生行情，交易量也容易產生激增。當上漲行情產生時，不僅交易量會攀升，開戶數也會不斷增長，新股民的不斷加入，為股市增添了新鮮血液，這就為券商股帶來了豐厚的收益，

中長期的上漲行情，多會為券商帶來巨額收益，所以券商業內常流行一句話：“三年不開張，開張吃三年?！本褪莵硇稳萑淌找娴闹芷谛?，長期下跌行情過程中券商營收會比較蕭條，而上漲行情過程當中又會贏得暴利，但是投資股市都是投資預期，要有提前量，后知后覺的投資者一般不容易獲得比較理想的投資利潤，當券商股已經經歷大幅上漲以后，由于股價連續上漲接近合理估值，這時中期投資價值就會有所下調，所以再度介入券商股需要等待機會。

在中長期上漲行情當中，往往第一波迅猛上漲的股票會在第二輪行情當中表現略微沉寂，這是由投資價值所決定的，而在第二輪上漲行情當中多為熱點板塊輪漲階段，一些估值偏低的股票容易跟隨概念產生行情，當輪動行情炒作過后，第三波段行情進入博傻狀態時，這些股票才會再次雞犬升天。多頭趨勢行情、科創板上市、境外投資基金放寬規模等都為今年券商股的業績大幅增長提供了有利條件，所以從中期投資的角度來看，券商股一旦回調還是值得買入持有的。