綜上，市盈率是一個動態的指標，有三層不同的含義，我們在利用市盈率選股時，一定不能呆板。市盈率的第二層含義是“市場的看好程度”那么，選股就是選擇市盈率低的股票嗎，市盈率的第一層含義是“投資回本的時間”市盈率如何計算呢，他把目標企業的市盈率和行業平均市盈率比較，選出市盈率相對低的個股進行投資。

1、什么是市盈率？市盈率能說明什么？

市盈率通常用PE來代表是英語PricetoEarningration的縮寫，也就是股價與每股收益之比的意思。通常每股收益是以年度來計算的，那么就是說這是你持股一年可以獲得的收益（這理論上的收益實際上你只能拿到每股收益的四分之一或更低的股息收益，剩下的被企業留存了），如果市盈率為2，則意味著你持股兩年后可以賺回你的本錢，如果市盈率為20，則意味著你持股20年后才能賺回本錢，因此市盈率是比較股票價格的一個重要的數據。

假如說甲乙兩股同樣的15元的股價，如果甲股每股盈利為0.15元而乙股每股盈利為1.5元，則甲股的市盈率=15/0.15=100倍，而乙股的市盈率為15/1.5=10倍，那么就相當于甲股比乙股貴10倍，因為100/10=10，同時市盈率也是確定確定股票的價值的一個重要參數，因為市盈率的倒數就是你按照此價格購入股票時的年收益率。

如果你購入的股票的市盈率是15，那么你持股一年后的收益為15的倒數6.7%，也就是說如果你投資100元買了一只市盈率為15的股票，那么你年底將獲得6.7元的收益（如果廠家將全部收益都用來分紅的話），而這100元存入銀行的話，一年的定期利息僅為1.5-2元，但是不同的是銀行一年后是還本的，而股市是不還本的。

所以前者稱為無風險投資收益或利率而后者被稱為風險投資收益，而這個無風險投資收益通常稱為風險投資的一個比較上的標桿，因為如果每股收益小于或僅略高于銀行利息的話，那么人們當然不愿意去冒風險，如果每股收益遠高于銀行利息的話，那么人們當然會存款搬家去冒險投資股票。目前一年期銀行存款的利率為1.5%，那么也就是說當每股收益大于1.5%的話人們才愿意投資股票，換算成市盈率則為67倍，也就是說要投資市盈率為67以下的股票年收益才能超過存款利息，

但是實際上還有更好的無風險投資比如說國債，最新的30年國債的年收益率為3.3%，相當于30倍的市盈率。也就是說如果投資者都以國債收益為參考的話，那么股票的市盈率的上限為約為30倍，從歷史數據來看上證大盤平均市盈率高點為64，接近銀行的存款利息水平，最低點為14，均值約為39，考慮到我國股市還存在著供不應求及人為炒作等其他因素，還是比較接近于這個30倍市盈率的標桿的。

由此如果你是一年以上的長期投資者的話，如果以國債利率為參考的話30倍的市盈率就是上限了，當然如果結合到投資風險及國債利率上調的風險，實際操作時應該低于這個上限。如果你是機構例如銀行的話，你還可以參考貸款利率，最新的一年期的貸款利率為4.5%，換算成市盈率為22倍，也就是說對于銀行來說，如果市盈率高于22的話還不如去放貸，而銀行等機構投資為股市的主力，莊家的成本也應當不低于貸款的成本，所以散戶也應該重視參考這個貸款利率這個指標，存貸利率上調，意味著主力機構資金將從股市流出，導致股價下跌；而存貸利率下調則意味著主力資金將流入股市，導致股價上升。

也許你會問到如果人們都以存貸利率為參考的話，那么市盈率22倍以上的股票豈不是無人理會了嗎？這個問題可以這樣解答，假定參與市場的都是一年以上的投資者，但是如果每股收益高的股票供應比較少其他都是收益很差的股票的話，那么那些收益好的股票的市盈率就會超過22倍，而實際上股票市場確實是收益好的股票較少；相反如果某機構急需現金大量拋售某只股票的話，該股的價格就會急劇下跌，因為股票的每時每分的價格是由買賣雙方的供求關系來決定的，但是這種偏離只是臨時性的。