被當為利空原因很多投資者發現上市公司突然發布非公開發行股份的公告，認為短期股價大概率要出現下跌，即使短期不出現下跌股票價格也很難上漲，下面我們從幾個原因來分析：第一，上面我們解釋到非公開是向特定投資者發行股份，如果發行的對象覺得目前股價過高，或者感覺短期的公司股價處于高估的狀態，不愿意認購發行的股份，很容易造成上市公司非公開的發行的股份的失敗，再次發現對象投資者如果看好該家公司的股份可以選擇直接在二級市場購買股份，無需參與非公開發行的股份認購，

為了保證上市公司非公開發行股份的順利進行，國家管理層規定非公開發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的80%，說白了就是發行股份的價格上市公司可以采用平均價格打折的情況，以基準日的前20個交易日的收盤價相加然后除以20得出價格，然后該價格可以最低打八折出售，該規定其實也很好理解，不打折誰愿意購買，起碼價格要比我直接在二級市場直接購買便宜，發行對象的投資者才愿意購買，但打折幅度又不能過低，這樣會對二級市場購買的股份明顯不公平，還可以防止上市公司大股東惡意套現的情況，具體參考下圖案例：在我們了解到發行價格如何確定后，上市公司為了保證非公開發行的能夠順利進行，股價肯定不能過高，那很容易造成發行失敗，投資者不愿意認購，那肯定在發行價格沒有確定之前肯定存在打壓股價的行為，短期不會讓公司股價出現明顯上漲，這樣會明顯太高發行價格，所以在準備非公開發行的階段股價大概率會出現下跌或者震蕩的情況，那市場自然認定非公開發行是利空想消息，并且很多上市公司一發布非公開股份的公告公司股價出現明顯的下跌，具體參考下圖案例：第二，上市公司的一旦面臨現金流缺口的時候才會愿意非公開發行股份，上面我們重點解釋非公開發行股份定義的時候，其是上市公司融資的一種渠道，很多上市公司的非公開的發現的目的補充公司的現金流，就白了就是公司目前很缺錢，現在發展很困難，發行股份短期幫助資金度過難關，所以在今年年初我們發現很多上市公司發布擬非公開發行股份，主要是本次的疫情的原因造成很多上市公司短期的面臨資金的缺口的問題，具體我們參考下圖案例：上圖數據我們發現上市公司給出了非公開發行股份的目的就是短期補充流動資金，而市場上投資者既然公司的缺錢了，可能現金流出現了問題，或者公司在發展上面臨的一些列的問題，很有可能后期業績會出現明顯的下滑的可能性，認定非公開發行股份是利好的消息。